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6月PMI創(chuàng)4個月新低中國物流與采購聯(lián)合會、統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2013年6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為50.1%，較上月回落0.7個百分點；從12個分項指數(shù)來看，同上月相比，各主要指數(shù)均有不同程度回落，其中進口、積壓訂單、采購量和生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)回落幅度超過2個百分點，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)降幅超過1個百分點，其余指數(shù)降幅在1個百分點之內(nèi)。同日，匯豐銀行公布經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI6月終值為48.2、低于上月的49.2，創(chuàng)9個月新低。相關(guān)專家指出，6月份PMI指數(shù)主要指標普遍回落，表明未來經(jīng)濟有一定下行壓力，不過值還在50%榮虧臨界點之上，經(jīng)濟增長仍然在趨穩(wěn)過程中。我們認為，新一屆政府對經(jīng)濟增速下滑的容忍度大幅增強，工作重點在結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟改革；預計下半年不會出現(xiàn)信貸放松和經(jīng)濟刺激政策，傳統(tǒng)機械產(chǎn)品需求復蘇緩慢，機械行業(yè)整體難現(xiàn)系統(tǒng)性投資機會。
重點關(guān)注契合經(jīng)濟發(fā)展趨勢的成長細分子行業(yè)我們認為，在工業(yè)化中后期階段，機械行業(yè)整體具備明顯的后周期特性，行業(yè)整體難現(xiàn)系統(tǒng)性的投資機會。對比歷史可以發(fā)現(xiàn)，機械行業(yè)中能給投資者帶來豐厚回報的股票、給市場留下深刻印象的只有兩波：上世紀九十年代初到2005年，伴隨著國際貿(mào)易的快速發(fā)展和全球港口建設(shè)投資的不斷增加，振華重工、中集集團從小企業(yè)成長為國際龍頭，股價獲得巨大超額收益；1999年到2008年，伴隨著國內(nèi)城鎮(zhèn)化率快速提升的十年，國內(nèi)工程機械迎來十年的超高速發(fā)展，龍頭企業(yè)三一重工股價漲幅超過100倍。未來5~10年，在國內(nèi)經(jīng)濟面臨增速下滑、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級、人力成本上升等大背景下，我們認為新能源設(shè)備（天然氣包括非常規(guī)、LNG等）、節(jié)能環(huán)保設(shè)備（固液處理、固廢處理等）、智能裝備（機器人等）、軍工（航空航天等）四個子行業(yè)將獲得持續(xù)較快增長，其他如工程機械、機床工具、造船、重型機械、煤機等子行業(yè)只有周期性波動機會。我們繼續(xù)重點推薦杰瑞股份、惠博普、富瑞特裝、北人股份、機器人、中航光電、中航電子、航空動力、中國重工、新研股份、三一重工、晉西車軸、中國南車等。